Поэтому для комплексной оценки рассматриваемого проекта необходимо использовать все эти методы в совокупности. Традиционно оценка эффективности инвестиций проводится в соответствии с общепризнанными методами теории оценки экономической эффективности проекта. Все методы оценки эффективности проекта подразделяются на две группы, основанные на дисконтированных и учетных оценках.

Приведенное отношение может быть выражено как в натуральных, так и в денежных величинах. Оценка эффекта от реализация инноваций необходима для сопоставления полученных при этом результатов с результатами от применения других аналогичных по назначению вариантов инноваций. Определение бизнес-результата проекта на основе формализации границ проекта. Данный этап является основополагающим, так как именно от выбора бизнес-результата или границ проекта зависят все прочие параметры проекта.

Причем следует четко прослеживать логическую цепочку: на этом этапе определяются финансовые последствия инвестиций, необходимых для достижения бизнес-результата проекта.

Этот этап и есть собственно этап оценки экономической эффективности инвестиций, в рамках которого осуществляется сопоставление вектора результатов с вектором затрат. Однако, применение этих методов к оценке инновационных проектов сталкивается с определенными проблемами, связанными с природой инновационного процесса и особенностями инновационных проектов.

Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском, и этот риск тем больше, чем более длителен срок окупаемости вложений

Содержательная информация для оценки эффективности инвестиций может быть получена путем построения имитационной модели, позволяющей формировать возможные сценарии развития проекта. Эта процедура приведения (перерасчета) с учетом процентной ставки и называется дисконтированием.Методы определения ставки дисконтирования. Расчет (выбор) ставки дисконтирования определяется с учетом: – способа учета инфляции при расчете денежного потока; – участника проекта, для которого рассчитывается NPV; – располагаемой информацией.

В то же время расчет NPV отражает только качество генерируемого проектом денежного потока при рассчитанной (или выбранной) ставке дисконта

Поэтому, при составлении предварительных расчетов, как правило, делается предположение о неизменности ставки дисконтирования в течение всего жизненного цикла проекта. Расчет ставки дисконтирования является одним из наиболее дискуссионных вопросов инвестиционного планирования. Поэтому для учета интересов всех субъектов инвестиционных отношений возможен компромисс представления данных в виде построения графика зависимости NPV от ставки дисконта.

В то же время сама возможность применения метода САРМ при оценке эффективности малого бизнеса сомнительна. К недостаткам данного метода можно отнести его субъективность (зависимость от экспертных оценок рисков).

Существует четыре основные группы информации, необходимой для расчета по коммерческой оценке проекта

Выбор метода определяется сроками осуществления проекта, размером инвестиций, наличием альтернативных проектов и другими факторами. К этим показателям относят метод чистой текущей стоимости, метод индекса рентабельности, метод внутренней нормы доходности и метод текущей окупаемости. Проект эффективен при любом положительном значении NPV. Чем это значение больше, тем эффективнее проект. Данный метод позволяет проводить ранжирование различных проектов в порядке убывающей рентабельности.

Рассмотрим подробнее структуру исходной информации, используемой для оценки инвестиционных проектов. При этом «заслугой» инвестиционного проекта является только тот дополнительный доход, который не может быть получен без осуществления инвестиций.